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二季险资投资动向,44家公司偿付能力下滑

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二季险资投资动向,44家公司偿付能力下滑

  从二季度险资持仓脉络图来看,险资布局包括电子原件、有色金属等多个制造业细分行业,青睐银行、地产股。投资方向有共性自然也有个性,险企调仓、增持、减仓亦各有风格。从金额来看,最为“豪气”的一笔,无疑为华夏人寿增持中国平安(601318.SH)。

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  公司方面,由于体量庞大,中国人寿(601628.SH)在二级市场上也多有布局,包括加仓京能电力(600578.SH)成为第二大流通股股东、出清常熟银行(601128.SH)等。值得一提的是,二季度,天安人寿除举牌奥马电器(002668.SZ)外,还新进七家上市公司,险企二级市场操作进退有差别。

  见习记者 叶麦穗 广州报道

  华夏人寿百亿增持中国平安,国寿悄然出清常熟银行收获寥寥

  导读

  公开数据显示,二季度,华夏人寿通过自有资金共计中国平安2.01亿股,市值达117.55亿元,通过万能保险产品账户减持1亿股,截止二季度末,累计持有中国平安3.97亿股,占比2.17%,为其第八大流通股股东。

  险资持股绝对市值最高的公司是东方财富,最新数据显示,天安财险和华夏人寿在二季度末分别持有东方财富2183.7万股和1875.3万股,合计持有市值高达9.01亿元。

  值得关注的是,华夏人寿已连续一年减持中国平安。去年二季末,华夏人寿通过万能保险产品账户持有中国平安7.88亿股,占比4.31%,为其第三大流通股股东,此后三个季度,分别减持1亿股、2.92亿股、1亿股,今年二季末,万能保险产品账户持有的比例已下降为1.07%。

  资本市场的低迷给险企利润带来的冲击显而易见,由于今年上半年A股市场表现欠佳,险资的净利润出现“腰斩”,即使行业龙头都未能幸免。利润的大幅下滑也造成了险企偿付能力节节败退,已经披露偿付能力数据的62家寿险公司,有44家寿险公司的综合偿付能力较一季度末出现下滑,更有部分险企偿付能力充足率继续为负值或已临近偿付能力充足率100%的监管红线。

  此前出售是否为获利了结?蓝鲸保险查看华夏人寿2017年年报发现,其表示,根据监管规定,投资单一股票的账面价值,不得高于公司上季末总资产的5%,故按此规定减持中国平安股份。回溯来看,去年四月中旬始,中国平安进入明显的上升通道,账面价值水涨船高,或给华夏人寿带来压力。

  偿付能力普遍下滑

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  根据同花顺统计,目前已经有中国人寿、中国太保、中国太平(H股上市)、新华保险、西水股份、天茂集团等6家上市险企(后两家为借壳上市)公布了2016年半年报业绩预告。除天茂集团因将国华人寿的盈利并入财务报表使得净利润有所增长外,其余5家上市险企上半年净利润同比均出现了不同程度的下降。

  此外,中国人寿动作频频,在金融、采矿、制造业等多个领域,对超过20家上市公司新进增仓,京能电力、中国银行(601988.SH)、中国石化(600028.SH)、通威股份(600438.SH)的买入股数均超1亿股,新进增仓市值超50亿元,其中13.46亿元投向京能电力。

  中国人寿的降幅明显,净利润预计下降最大幅度达到了70%。中国人寿7月29日晚间发布2016年中期业绩预减公告,2016年1月1日至6月30日,预计公司净利润同比下降65%-70%,上年同期公司净利润为314.89亿元。

  蓝鲸保险查看发现,一季末,中国人寿仅通过普通保险账户持有京能电力0.27%流通股,二季度通过分红账户新进持有8.09%股份,同时,原账户亦进行增持,目前两个账户累计持股13.71%股份,一跃成为京能电力第二大流通股股东。

  同一日中国太保也公布了上半年的“成绩单”预告,业绩同样大幅跳水。中国太保称:经初步测算,预计公司2016年中期实现归属于公司股东的净利润与上年同期相比,将减少46%左右。上年同期归属于公司股东的净利润为人民币112.95亿元,基本每股收益为人民币1.25元。

  有进有出,形成对比的是,二季度,中国人寿出清常熟银行。回溯来看,一季度中国人寿通过三个子账户共计买入常熟银行0.7%流通股股份,为其流通股第一大股东,半年报中则未窥见其身影,持有时间不足半年,蓝鲸保险查看发现,1月下旬至6月末,常熟银行一路下跌,中国人寿从中或未有“收成”。

  此外新华保险、西水股份和中国太平的情况也不理想,均出现了不同程度的下滑。

  天安人寿新进七家上市公司,国华人寿持包钢股份获解禁

  利润下滑并不是只有上市险企才碰到的难题,事实上,整个保险行业的投资收益情况在上半年表现都不如人意。保监会近日召开保险业上半年运行数据发布会时对外披露,上半年保险业经营效益较去年同期却有所下降,预计利润总额同比下降达54.05%,已经腰斩。非上市险企中富德生命亏损排名靠前,报告显示,富德生命人寿在上半年共实现保险业务收入787.46亿元,亏损29.14亿元。不过,相较一季度的亏损规模38.11亿元,富德生命人寿二季度亏损额有所收窄。

  此外,蓝鲸保险还注意到,二季度天安人寿延续上季度新进7家上市公司的风格,在举牌奥马电器的同时,新进中油工程(600339.SH)、中国动力(600482.SH)等7家上市公司,涉及采矿、制造等行业,二季末市值达21.72亿元。

  利润的大幅下滑也拖累险企的偿付能力。中国保险行业协会公布的数据显示,截至今年二季度末,在已经披露偿付能力数据的62家寿险公司,有44家寿险公司的综合偿付能力较一季度末出现下滑,更有部分险企偿付能力充足率继续为负值或已临近偿付能力充足率100%的监管红线。

betway必威登陆网址 2天安人寿二季度新进持仓

  其中去年的举牌“狂人”中融人寿的情况最为糟糕,7月29日其发布二季度偿付能力报告显示,核心偿付能力充足率为-18.16%,风险综合评级最低。除中融人寿外,新光海航二季度偿付能力充足率也继续为负值,由一季度的-4%下降至-31.74%,充足率严重不达标。

  与天安人寿在二级市场多次买入形成反差的,是其经营状况、偿付能力状况稍显不佳。偿付能力报告显示,天安人寿一季度亏损6.85亿,二季度亏损扩大至9.97亿元,上半年累计亏损16.82亿元。综合偿付能力充足率从上季末的112.59%下滑至100.34%,连续三个季度下滑,已逼近监管要求综合偿付能力充足率不低于100%的“红线”。值得关注的是,根据监管层对保险资金股票投资要求,保险机构开展一般股票投资时,上季末综合偿付能力应当不低于100%。

  针对偿付能力严重不足的风险,保监会已对中融人寿和新光海航给出“黄牌警告”,包括责令公司停止开展新业务、暂停公司增设分支机构,并及时向保监会提出改善偿付能力方案。

betway必威登陆网址 3天安人寿核心、综合偿付能力充足率(%)

  二级市场依然增持手不停

  截止二季度末,天安人寿仍持有一季度新进的7支个股,且对东方财富(300059.SZ)等3支个股进行增仓,其余4支仓位未做调整。从二季度走势来看,永利股份(300230.SZ)跌幅近三成,皖新传媒(601801.SH)、太阳能(000591.SZ)跌幅也达两成,江南化工(002226.SZ)四月末停牌,其余3支个股均处于震荡调整,整体来看,天安人寿或所获无几。

  对于行业内业绩大幅下滑的原因,保监会统计信息部统计管理处调研员、副处长段海洲分析称,外在投资环境恶化是险企经营效益下滑的最主要因素。投资收益的下降主要是受资本市场影响,整个行业是减少了1000多亿元,其实仅股票和证券类基金投资方面就减少了2000多亿元。

betway必威登陆网址,  “总体来看,天安人寿在二级市场上的风格较为‘彪悍’”,经济学家宋清辉说道,若天安人寿所持上市公司股价下行,或会对其造成影响,损伤“肌体”健康。

  上市公司的公告中也证实了这一点,中国人寿便在公告中表示:期内业绩预减主要因投资收益下降以及传统险准备金折现率假设更新的影响所致。中国太保也归因是投资收益大幅下降和传统险准备金折现率假设变动的影响。

  此外,国华人寿及一致行动人上海理家盈贸易有限公司持有的包钢股份在二季度获解禁,由限售流通A股转变为流通A股。公开数据显示,截至二季度末,国华人寿自有资金持有包钢股份17.11亿股,市值26.52亿元,占流通股股比5.40%,为第三大流通股股东,与上海理家盈贸易有限公司一致行动持12.27%流通股,占包钢股份总股本的8.53%。

  9日,21世纪经济报道记者就此事联系了中国太保、中国人寿、新华人寿等公司,不过多数公司表示,半年报将在中下旬披露,目前处于静默期,暂时不适合对此事进行评论。

  蓝鲸保险查看天茂集团半年报发现,今年上半年,受结构调整影响,国华人寿保险业务收入、净利润双双下滑,保险业务收入290.79亿元,同比下滑15.13%,净利润12.28亿元,同比下跌3.56个百分点,净资产亦出现7.78%的同比跌幅。

  虽然二级市场的投资越来越艰巨,不过在配置荒的背景下,险资仍然不得不在A股市场上找机会。同花顺数据显示,截至8月9日,在已发布半年报的公司中,已经有66家上市公司背后有保险机构的影子。其中,被保险机构增持的公司有40家,被减持的仅有15家,累计净增持1.81亿股。有4家公司的中报显示,险资占流通股的比例超过了5%,分别是涪陵榨菜、曲美家居、建研集团和济川药业。持股比例最高的公司为涪陵榨菜,险资占其流通股的比例达到8.31%。华夏人寿、中国人寿和阳光人寿均跻身前十大流通股东,分别持有1166.5万股、750万股和556万股,合计持有市值达到3.2亿元。

  偿付能力方面,截至一季末,国华人寿综合偿付能力充足率115.6%,根据《保险公司偿付能力管理规定(征求意见稿)》要求,偿付能力充足率低于 120%的险企将接受重点非现场核查,国华人寿偿付能力或稍有吃紧,值得关注的是,其二季度综合偿付能力充足率稍有好转,“迈过”监管划线,回升至125.73%。

  险资持股绝对市值最高的公司是东方财富,最新数据显示,天安财险和华夏人寿在二季度末分别持有东方财富2183.7万股和1875.3万股,合计持有市值高达9.01亿元。

  事实上,去年10月,天茂集团通过非公开发行净募集资48.06亿元,拟对国华人寿进行增资,但增资事项暂未得到监管批复,间隔一年,目前该笔资金仍在进行现金管理。目前,天茂集团66.87%流通股股份均处于质押状态,第一大股东新理益集团及实控人刘益谦所持合计持有的54.2%股权全部质押。

  而新进仓位最高的公司则花落航天信息,二季度华夏人寿和天安财险分别新进航天信息1575.7万股和1558.7万股,持有市值为7.46亿元。

  市场出清仍需时间,险资二级市场投资“求稳”为先

  雪球投资董事长李昌民9日接受21世纪经济报道记者采访时表示,资本荒下,险资不得不也必须要关注二级市场的投资。一是因为经过去年以来的多次下跌,A股的风险已经大幅消化,此时介入的安全性较高;第二则是因为年初至今万能险销售高达8000多亿,同比增长约180%。这些资金给投资者承诺了较高的收益,为保证收益,二级市场成了险资的第一选择。

  一般而言,保险机构资金进出二级市场,多为险企或资管公司进行操作,但也有个例发生,二季度,北京开元保险代理有限公司(以下简称“开元保险代理”)新进*ST信通330.03万股,持仓市值798.67万元,占比0.58%。

  平安证券非银首席分析师缴文超9日对21世纪经济报道的记者分析称,目前国内经济增长放缓,绝大多数行业的利润都在下降,10年期国债收益率下降到2.77%。在无风险利率下降的情况下,保险资金也需要找出口,而业绩稳定、回报较高的蓝筹公司就成为险资的首选。从目前险资增持的股票来看,多数重仓持有的标的也集中在该领域,如房地产、大消费和医药领域。

  蓝鲸保险梳理发现,截至二季末,仅有开元代理一家保险中介公司在二级市场上有持仓。值得关注的是,机构资金二级市场投资多以资产配置、财务投资为主,或进行机会性交易,求稳更甚于求利,选股多青睐于经营稳健或成长性公司,开元保险代理或逆向行之,“押宝”*ST信通。

  除了二级市场之外,险资也加快了实物投资的步伐,如在今年5月底,中国人寿旗下专业另类投资平台——国寿投资控股有限公司,以受托模式联合RXR及其他投资机构,完成收购曼哈顿美国大道1285标志性写字楼项目。此外,今年7月份平安人寿、华夏人寿也相继拿下成都银泰中心写字楼物业。

  据了解,*ST信通受控股股东亿阳集团债务影响,公司主要资产及账户被冻结,业务受到较大影响。事实上,今年1月31日,ST信通披露《关于公司股票可能被实施退市风险警示的第一次提示性公告》,4月下旬正式“戴星”,股票名称变更为*ST信通。蓝鲸保险查看发现,8月以来,*ST信通股价略有上涨,截至9月5日收盘,若未调仓,持仓市值变为874.58亿元。尽管略有浮盈,但从机构投资者角度来看,稳健仍为首要关注点。

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  整体来看,保险资金由于本身特点,投资重点多集中于配置固定收益类及期限较长的资产,对权益类投资配置相对谨慎,从行业配置情况亦可发现,险资较为集中于金融蓝筹股以及具有较好回报率的房地产行业,成长性新兴行业亦有配置,且通过资金账户板块组合方式分散风险。

  对于A股后市,山西证券麻文宇分析道,当前试点与2014年对比,经济指标普遍较弱,但估值市净率仍有超过13%的距离,市盈率高出低点35%,“我们认为估值对市场整体的影响仍偏负面,并未达到市场一致预判的低估值”,其表示,在险资提前介入、主力券商底部研判的现状下,市场出清的过程将有所拉长,不能过分乐观。

  综合来看,二级市场高风险与高收益并存,“目前政策底逐步明确、资金面利好不断释放、外部不确定性逐渐缓和的环境下,短期空头动能逐步弱化“,中航证券金融研究所分析称,价值蓝筹由于兼备业绩确定性与估值优势,具有较高的配置价值,板块方面,建议重点关注受益于财政、货币政策利好的大基建领域和大金融板块。(蓝鲸保险 吴越)

责任编辑:谢海平

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